美股ETF - 波動率(Volatility) vs 回報

什麼是波動率(Volatility) ?

簡單來說,就是該股票/ETF的波幅度。

波動率愈大,就代表該股票/美股ETF愈大機會去大幅的升/跌。

讓我們看看SPY,自2003年的表現:

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SPY雖然每年平均有10%的增長回報,但是,它卻有一定的波動率。

比方說,在2008年的股災,SPY便直插了接近50%:

如果你那時候正持有SPY,你承受得了這樣的跌幅嗎?

不!這是個非常大的跌幅!

要減低這個跌幅,大概有兩個方法:

  • 現金保護法
  • 對沖

現金保護法

我們首先看看現金保護法。

現金保護法其實很簡單:我們採取一個方法 - 順勢而為

順勢而為就是,大市趨勢在跌時,我們便不持SPY,而是持現金。大市趨勢在升時,我們才買回SPY。

一個很簡單的判斷大市趨勢的方法,就是比較前3個月的指數高低

交易策略:每月月頭看看SPY的指數,如果指數低於前3個月,就持100%現金。如果指數高於前3個月,就持100% SPY。

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讓我們看看如果使用這個交易策略,自03年起的交易成果:

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由上面可見,使用了現金保護法後,平均年回報雖然由10.1%,下降了一點到9%。

然而,最大跌幅卻由-55.2% 升回 -16.9 %。 波動率也由19.1%跌到11.3%。

整個組合的穩定性大大提高了!

下一章:對沖(還在寫文章中,可以先加入我們的Email List!)

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