美股ETF - 波動率(Volatility) vs 回報

什麼是波動率(Volatility) ？

簡單來說，就是該股票/ETF的波幅度。

波動率愈大，就代表該股票/美股ETF愈大機會去大幅的升/跌。

讓我們看看SPY，自2003年的表現：

SPY雖然每年平均有10%的增長回報，但是，它卻有一定的波動率。

比方說，在2008年的股災，SPY便直插了接近50%：

如果那時候正持有SPY，承受得了這樣的跌幅嗎？

不！這是個非常大的跌幅！

要減低這個跌幅，大概有兩個方法：

• 現金保護法
• 對沖

「懶人交易哲學」理念二 - 現金保護法

我們看看什麼是現金保護法。

現金保護法其實很簡單：我們或許可以採取一個方法 - 順勢而為。

順勢而為就是，大市趨勢在跌時，便不持SPY，而是持現金。大市趨勢在升時，才買回SPY。

一個很簡單的判斷大市趨勢的方法，就是比較前3個月的指數高低。

模擬交易策略：每月月底最後一日，做一次倉位的調整。看看SPY的指數，如果指數低於前3個月，就持100%現金。如果指數高於前3個月，就持100% SPY。

看看如果使用這個交易策略，自03年起的交易成果：

由上面可見，使用了現金保護法後，平均年回報雖然由10.1%，下降了一點到9%。

然而，最大跌幅卻由-55.2% 升回 -16.9 %。 波動率也由19.1%跌到11.3%。

整個組合的穩定性大大提高了！

有人會問，長遠來說，只持SPY回報更高呀！如果我打算長期持有的話，為什麼還要理最大跌幅和波動率？

原因很簡單，即使你打算長期持有，也難保可能有朝一日，突然要把股票的錢拿出來用。天無不測之風雲！如果那時候你正遇上股票大跌，便欲哭無淚了！

保持最大跌幅和波動率低，可以更好去保護你的資產。

因此，請緊記，衡量一個組合好不好，

除了回報外，最大跌幅及波動率也是很重要的！

下一章：對沖（還在寫文章中）