2020-10-23

美股ETF - 波動率(Volatility) vs 回報

什麼是波動率(Volatility) ?

簡單來說,就是該股票/ETF的波幅度。

波動率愈大,就代表該股票/美股ETF愈大機會去大幅的升/跌。

讓我們看看SPY,自2003年的表現:

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SPY雖然每年平均有10%的增長回報,但是,它卻有一定的波動率。

比方說,在2008年的股災,SPY便直插了接近50%:

如果那時候正持有SPY,承受得了這樣的跌幅嗎?

不!這是個非常大的跌幅!

要減低這個跌幅,大概有兩個方法:

  • 現金保護法
  • 對沖

「懶人交易哲學」理念二 - 現金保護法

我們看看什麼是現金保護法。

現金保護法其實很簡單:我們或許可以採取一個方法 - 順勢而為

順勢而為就是,大市趨勢在跌時,便不持SPY,而是持現金。大市趨勢在升時,才買回SPY。

一個很簡單的判斷大市趨勢的方法,就是比較前3個月的指數高低

模擬交易策略:每月月底最後一日,做一次倉位的調整。看看SPY的指數,如果指數低於前3個月,就持100%現金。如果指數高於前3個月,就持100% SPY。

看看如果使用這個交易策略,自03年起的交易成果:

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由上面可見,使用了現金保護法後,平均年回報雖然由10.1%,下降了一點到9%。

然而,最大跌幅卻由-55.2% 升回 -16.9 %。 波動率也由19.1%跌到11.3%。

整個組合的穩定性大大提高了!

有人會問,長遠來說,只持SPY回報更高呀!如果我打算長期持有的話,為什麼還要理最大跌幅和波動率?

原因很簡單,即使你打算長期持有,也難保可能有朝一日,突然要把股票的錢拿出來用。天無不測之風雲!如果那時候你正遇上股票大跌,便欲哭無淚了!

保持最大跌幅和波動率低,可以更好去保護你的資產。

因此,請緊記,衡量一個組合好不好,

除了回報外,最大跌幅及波動率也是很重要的!

下一章:對沖(還在寫文章中)

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